September 26, 2022

Nebel hüllt dasjenige Geschäftsviertel Canary Wharf ein, darunter die globalen Finanzinstitute Citigroup Inc., State Street Corp., Barclays Plc, HSBC Holdings Plc und dasjenige kommerzielle Bürogebäude Nr. 1 Canada Square uff jener Isle of Dogs am 05. November 2020 in London. England.

Dan Kitwood | News von Getty Images | Getty Images

Laut Willem Sels, globaler CIO zusammen mit, sollten Finanzier zusammen mit jener Suche nachher Value-Aktien eine Zuordnung in Europa vermeiden, da die Energiekrise des Kontinents bedeutet, dass dasjenige Risiko-Ertrags-Verhältnis immer noch nicht gegeben ist HSBC Private Banking und Vermögensverwaltung.

Die makroökonomischen Aussichten in Europa sind finster, da Versorgungsunterbrechungen und die Auswirkungen des russischen Krieges in jener Ukraine uff die Schwung- und Lebensmittelpreise weiterhin dasjenige Wuchs dämpfen und die Zentralbanken zwingen, die Geldpolitik gereizt zu straffen, um die Inflation einzudämmen.

In jener Regel nach sich ziehen sich Finanzier uff jener Suche nachher Value-Aktien – Unternehmen, die im Vergleich zu ihren finanziellen Fundamentaldaten zu einem niedrigen Preis in Frage kommen – den europäischen Märkten zugewandt, wenn sie versuchen, Volatilität zu überstehen, während sie in Aktien investieren, die stabile längerfristige Erträge eröffnen.

Im Spannungsfeld dazu eröffnen die USA eine Gedeihen namhafter Wachstumsaktien – Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie ihre Gewinne schneller qua jener Branchendurchschnitt steigern.

Obwohl Europa ein billigerer Markt qua die USA ist, schlug Sels vor, dass jener Unterschied zwischen den beiden in Bezug uff dasjenige Reiseweg-Treffer-Verhältnis – die Bewertungen jener Unternehmen uff jener Grundlage ihres aktuellen Aktienkurses im Verhältnis zu ihrem Treffer pro Aktie – dies nicht „kompensiert“. dasjenige zusätzliche Risiko, dasjenige Sie eingehen.”

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„Wir denken, dass die Emphasis uff Qualität liegen sollte. Wenn Sie nachher einer stilistischen Ausrichtung suchen und die Spiel uff jener Grundlage des Stils treffen, sollten Sie meiner Meinung nachher vielmehr uff die Qualitätsunterschiede zwischen Europa und den USA akzeptieren Wuchs versus Zahl eins”, sagte Sels letzte Woche oppositionell CNBC.

„meine Wenigkeit denke fast wie nicht, dass Kunden und Investoren die geografische Zuordnung uff jener Grundlage des Stils vornehmen sollten – ich denke, sie sollten dies uff jener Grundlage Ihrer wirtschaftlichen und Ihrer Ertragsaussichten tun, aus diesem Grund würde ich davor warnen Europa wegen jener günstigeren Bewertungen und Zinsbewegungen zu kaufen.”

Da die Berichtssaison im nächsten Monat ernsthaft beginnen soll, in Betracht kommen Analysten allgemein davon aus, dass die Herabstufungen jener Gewinne kurzfristig weltweit dominieren werden. Die Zentralbanken setzen sich weiterhin zu diesem Zweck ein, die Zinssätze zu potenzieren, um die Inflation zu bekämpfen, und wiedererkennen synchron an, dass dies zu wirtschaftlichen Unruhen und notfalls zu einer Rezession resultieren kann.

„Wir sehen eine wirtschaftliche Verlangsamung, zusammensetzen länger andauernden Inflationsdruck und höhere öffentliche und private Ausgaben, um die kurzfristigen Nachstellen und langfristigen Ursachen jener Energiekrise anzugehen“, sagte Nigel Bolton, Cobalt-CIO zusammen mit Black Rockmusik Fundamentale Aktien.

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In einem am Mittwoch veröffentlichten Prognosebericht zum Besten von dasjenige vierte Quartal deutete Bolton jedoch an, dass Stock Picker versuchen könnten, von Bewertungsunterschieden zwischen Unternehmen und Regionen zu profitieren, andererseits Unternehmen identifizieren müssten, die dazu hinzufügen würden, Lösungen zum Besten von steigende Preise und Zinsen anzubieten.

Er argumentierte zum Denkmuster, dass die Argumente zum Besten von den Kauf von Bankaktien im letzten Quartal zugenommen hätten, da unerwartet heiße Inflationsberichte weiteren Kompression uff die Zentralbanken ausgeübt hätten, die Zinssätze weiter gereizt anzuheben.

Vorsicht vor den „Gasfressern“

Europa bemüht sich um eine Diversifizierung seiner Energieversorgung, da es vor jener Invasion jener Ukraine und den anschließenden Sanktionen zum Besten von 40 % seines Erdgases uff russische Importe angewiesen war. Dieser Sehnen wurde Ursprung dieses Monats verschärft, qua Russlands staatlicher Gasriese Gazprom den Gasfluss nachher Europa darüber hinaus die Pipeline Nord Stream 1 unterbrach.

„Dieser einfachste Weg, die potenziellen Auswirkungen von Gasengpässen uff Portfolios abzumildern, besteht darin, sich jener Unternehmen mit hohen Energierechnungen qua Prozentsatz des Einkommens gewahr zu sein – insbesondere dort, wo die Schwung nicht aus erneuerbaren Quellen stammt“, sagte Bolton.

„Dieser Energieverbrauch jener europäischen Chemieindustrie entsprach 2019 51 Mio. Tonnen Öl. Mehr qua ein Drittel dieses Stroms wird durch Gas bereitgestellt, während weniger qua 1 % aus erneuerbaren Energien stammt.“

Wenige größere Unternehmen könnten in jener Stellung sein, eine Zeit jener Gasknappheit zu überstehen, während sie die Energiekosten absichern, welches bedeutet, dass sie unter dem täglichen „Werbung“-Preis zahlen, betonte Bolton. Wesentlich ist zweite Geige die Fähigkeit, steigende Preis an die Verbraucher weiterzugeben.

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Kleinere Unternehmen ohne ausgeklügelte Hedging-Techniken oder Preissetzungsmacht könnten jedoch Probleme nach sich ziehen, schlug er vor.

„Wir zu tun sein insbesondere vorsichtig sein, wenn Unternehmen, die begehrt erscheinen mögen, weil sie ‚defensiv‘ sind – sie nach sich ziehen in jener Vergangenheit trotz langsamem Wirtschaftswachstum Barmittel generiert –, ein erhebliches, nicht abgesichertes Risiko von Gaspreisen nach sich ziehen“, sagte Bolton.

„Ein mittelständisches Brauereiunternehmen erwartet notfalls, dass sich die Alkoholverkäufe während einer Rezession halten werden, andererseits wenn die Energiekosten nicht abgesichert sind, ist es zum Besten von Investoren schwierig, sich uff kurzfristige Gewinne zu verlassen.“

BlackRock konzentriert sich uff Unternehmen in Europa mit weltweit diversifizierten Aktivitäten, die sie vor den Auswirkungen jener Gaskrise des Kontinents schützen, während Bolton meinte, dass von den uff dem Kontinent konzentrierten Unternehmen mit größerem Zugang zu nordischen Energieversorgungen besser abschneiden würden.

Wenn die Preiserhöhungen die Gasnachfrage nicht dämpfen und 2023 eine Rationierung erforderlich wird, schlug Bolton vor, dass Unternehmen in „strategisch wichtigen Branchen“ – Fertiger erneuerbarer Energien, Militärunternehmen, Gesundheits- und Luft- und Raumfahrtunternehmen – mit voller Kondensator laufen die Erlaubnis haben.

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„Unserer Behauptung nachher ist eine angebotsseitige Reform erforderlich, um die Inflation zu bekämpfen. Dasjenige bedeutet Ausgaben zum Besten von erneuerbare Energieprojekte, um die hohen Energiekosten anzugehen“, sagte Bolton.

„Es bedeutet zweite Geige, dass Unternehmen notfalls Ausgaben tätigen zu tun sein, um Lieferketten zu stärken und steigende Arbeitskosten zu bewältigen. Unternehmen, die anderen Unternehmen helfen, die Preis tief zu halten, werden davon profitieren, wenn die Inflation länger hoch bleibt.“

BlackRock sieht hier Möglichkeiten in jener Automatisierung, die die Arbeitskosten senkt, sowie in den Bereichen Elektrifizierung und Überleitung zu erneuerbaren Energien. Bolton prognostizierte insbesondere eine steigende Nachfrage nachher Halbleitern und Rohstoffen wie Kupfer, um mit dem Elektrofahrzeug-Boom Schritttempo zu halten.

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